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    技術進步引領醫藥行業三年20%以上增長

    發布日期:2008-06-26 11:02:09

      
        世華財訊民族證券分析人士判斷,醫改帶來的需求擴容、全球大量專利藥物到期引發的產業轉移、行業技術進步和集中度的提高等,必將引領中國醫藥增速行業未來三年保持20%以上的增長。

        據中國證券報6月25日報道,醫藥工業2008年1-2月銷售收入和凈利潤同比分別增長32%、57%,行業內上市公司07年兩項指標同比分別增長17.9%、112.9%,08年一季度延續增長勢頭,分別增長21.9%、37.2%。在需求擴容、全球大量專利藥到期引發的產業轉移、行業技術進步、產業集中度提高等多重利好因素引領下,中國醫藥行業未來三年至少保持20%以上的增長。

        民族證券分析人士認為醫藥行業有五類投資機會值得關注:具有核心競爭力和長期增長明確的公司、盈利增長有較大潛力的公司、醫改受益類公司、醫藥商業、原料藥價格上漲帶來的交易性投資機會。

        行業維持景氣高位:

        2008年1-2月行業完成利潤總額86.52億元,同比增長57%。其中,化學藥品、中成藥、生化類、醫療器械分別完成51.2、17.7、9.1、7.6億元,同比分別增長31.7%、13.5%、6.4%、5.6%。數據顯示,醫藥制造業銷售收入和利潤總額都取得了高速增長,銷售利潤率穩步提高,行業處于高位景氣中。由于收入占比(59%)較大的化學藥品子行業利潤增幅大大超過其他子行業,使得利潤增幅遠超收入增幅。

        民族證券分析人士認為,經營業績大幅增長的主要原因首先是2006年國家治理整頓醫藥行業,使得行業經營陷入低谷,總體基數較低;其次,證券市場帶來的股票投資收益約占利潤總額的29%;最后,上市公司的內生性增長較快,主要包括收入的增長、期間費率的下降、毛利率的提升等。

        從各子行業情況看,化學原料藥07年以來價格大幅上漲,盈利能力明顯提升;化學制劑受益于需求擴容和相關費率下降;中藥子行業毛利率趨于穩定,但管理費率的下降使得凈利率有較大提升;生物制品受制于血漿資源的瓶頸和疫苗增速較緩,增速相對較慢;醫藥商業隨著營運模式的創新、效率的提高、配送商向物流增值服務商角色的轉變,毛利率和凈利率都有了明顯的改觀。

        政策助推快速發展:

        首先,醫改推動需求擴容。醫改能夠推進覆蓋城鄉居民醫療保障制度建設,帶來藥品消費增量;完善公共衛生服務體系推動免疫類生產企業發展;推進城鄉醫療服務體系建設將拉動醫療器械類產品消費;建立國家基本藥物制度帶動基本藥物消費。

        其次,產業政策引領行業技術進步。在政策制定上,國家出臺了相應的財政、稅收和政府采購政策,加大對醫藥創新方面的投入,鼓勵有條件的企業以參股、控股、租賃、境外上市、設立研發中心等方式進入國際市場,建立完善的境外投資管理監督機制,簡化審批程序,對重點企業在對外投資信貸、海外投資所得稅、信息服務等方面給予扶持。

        民族證券分析人士判斷,醫改帶來的需求擴容、全球大量專利藥物到期引發的產業轉移、行業技術進步和集中度的提高等,必將引領中國醫藥行業未來三年保持20%以上的增長。

    文章來源:世華財訊   


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